E-commerce do Magalu recua 9,8%, mas lojas físicas crescem 10% e vendas digitais reagem em outubro. Entenda a estratégia para a Black Friday.
O comércio eletrônico brasileiro está passando por uma disputa cada vez mais intensa, e os resultados financeiros do Magazine Luiza revelam como essa competição está modificando as estratégias dos grandes varejistas.
Em balanço divulgado em 9 de novembro de 2026, o Magalu apresentou queda de 9,8% nas vendas de seu e-commerce no terceiro trimestre, enquanto as lojas físicas registraram crescimento de 10%.
A companhia também informou lucro líquido ajustado de R$ 13,9 milhões, uma redução de 34,6% em relação ao mesmo período de 2025.
Apesar da retração no ambiente digital, os indicadores de outubro apontam uma possível recuperação. Segundo prévia operacional divulgada pela empresa, as vendas online de estoque próprio cresceram 14% em relação ao mesmo mês do ano anterior.
O contraste mostra que o Magalu está reorganizando suas prioridades comerciais em um momento decisivo para o varejo.
Além de fortalecer suas lojas físicas, a companhia está ampliando a distribuição de produtos por meio de parcerias com marketplaces como Mercado Livre, Shopee e Amazon.
Para sellers e empresas que vendem pela internet, essa mudança apresenta uma questão importante.
A competição no e-commerce não depende apenas de aumentar o número de pedidos. Também exige escolher os canais, produtos e estruturas operacionais que realmente contribuem para o resultado financeiro.
Magalu registra queda de 9,8% no e-commerce
Os resultados do terceiro trimestre de 2026 mostram um cenário de pressão sobre as vendas digitais do Magazine Luiza.
O volume bruto de vendas do e-commerce, incluindo operação própria e marketplace, recuou 9,8% em relação ao mesmo período do ano anterior.
Na operação online de estoque próprio, conhecida como 1P, a queda ficou próxima de 9%.
Já as vendas de terceiros, ou 3P, recuaram aproximadamente 12%.
O resultado reflete um ambiente competitivo no qual diferentes plataformas disputam consumidores por meio de preço, publicidade, benefícios logísticos e condições comerciais.
Ao mesmo tempo, a companhia vem adotando uma estratégia de maior disciplina financeira, priorizando operações e categorias com potencial de rentabilidade.
O movimento demonstra que o crescimento digital não acontece necessariamente de maneira contínua.
Mesmo varejistas que possuem marcas conhecidas, infraestrutura tecnológica e grandes bases de consumidores precisam adaptar suas estratégias às mudanças do mercado.
O que significa vender em 1P e 3P
No modelo 1P, o próprio varejista comercializa produtos de seu estoque.
Nesse caso, a empresa assume responsabilidades relacionadas à compra das mercadorias, gestão de inventário, precificação e outros custos da operação.
Já no modelo 3P, vendedores parceiros oferecem produtos dentro do marketplace.
A plataforma fornece infraestrutura comercial e tecnológica e recebe remuneração conforme as condições estabelecidas.
Esses modelos apresentam estruturas financeiras diferentes.
Uma operação 1P pode possuir maior controle sobre o produto e a experiência, mas também precisa financiar estoques.
No 3P, o marketplace amplia o catálogo por meio dos vendedores parceiros, sem necessariamente adquirir as mercadorias comercializadas.
A combinação dos dois formatos faz parte da estratégia de grandes empresas do comércio eletrônico.
Lojas físicas crescem enquanto o digital enfrenta dificuldades
Enquanto o e-commerce apresentou retração, as lojas físicas do Magalu registraram crescimento de 10% nas vendas totais.
Nas unidades comparáveis, abertas há pelo menos doze meses e consideradas no indicador de mesmas lojas, a expansão foi de 9,5%.
O desempenho ajudou a compensar parte das dificuldades do ambiente digital.
A companhia atribui a evolução ao fortalecimento de sua atuação em determinadas categorias, ao controle operacional e a mudanças na dinâmica competitiva do varejo.
Entre os fatores mencionados por analistas está a redução da presença de concorrentes em algumas regiões, criando oportunidades para a rede ampliar sua participação.
O resultado demonstra que o consumidor brasileiro continua utilizando lojas físicas para realizar compras importantes.
Isso é especialmente relevante em categorias como eletrodomésticos, móveis, eletrônicos e outros bens duráveis.
Nesses segmentos, o atendimento presencial e a possibilidade de conhecer determinados produtos antes da compra podem influenciar a decisão.
O varejo físico pode complementar a jornada digital
Uma compra não precisa acontecer exclusivamente no mesmo canal em que o consumidor descobriu o produto.
Uma pessoa pode pesquisar uma geladeira na internet e visitar uma loja para conhecer modelos semelhantes.
Também pode comparar opções presencialmente e finalizar o pedido pelo aplicativo.
Esse comportamento reforça a importância da integração entre os ambientes.
Para empresas que possuem lojas físicas e e-commerce, o desafio está em manter informações consistentes sobre preços, estoque e condições de entrega.
Já para sellers exclusivamente digitais, a competição exige encontrar outras formas de oferecer conveniência e confiança.
Anúncios completos, fotografias adequadas, atendimento eficiente e logística confiável podem ajudar a reduzir as barreiras da compra online.
Magalu registra lucro ajustado, mas resultado contábil fica negativo
O balanço também apresenta diferenças importantes entre os indicadores financeiros.
No terceiro trimestre de 2026, o Magazine Luiza registrou receita líquida de aproximadamente R$ 8,94 bilhões, queda de 0,9% em relação ao mesmo período de 2025.
As vendas totais, incluindo lojas físicas, e-commerce próprio e marketplace, chegaram a aproximadamente R$ 14,6 bilhões, retração de 3,6%.
O EBITDA ajustado, indicador utilizado para acompanhar o resultado operacional antes de juros, impostos, depreciação e amortização, ficou em R$ 710,1 milhões.
A margem EBITDA ajustada permaneceu em 7,9%.
No lucro líquido, os resultados precisam ser diferenciados.
A companhia informou lucro líquido ajustado de R$ 13,9 milhões, mas registrou prejuízo líquido contábil de R$ 10,7 milhões antes desses ajustes.
A diferença está relacionada a efeitos extraordinários e critérios utilizados para apresentar o resultado ajustado.
O desempenho também foi influenciado por provisões relacionadas à carteira de crédito e por fatores financeiros.
Para o mercado, esses indicadores mostram que a rentabilidade continua sendo uma prioridade.
Crescimento sem rentabilidade pode comprometer a operação
Os resultados do Magalu reforçam uma preocupação comum aos vendedores que atuam em marketplaces.
Uma empresa pode aumentar o faturamento e, mesmo assim, apresentar dificuldades financeiras.
Imagine um seller que comercializa determinado produto por R$ 150.
Se a operação possui custos elevados com aquisição de mercadorias, tributos, comissões, publicidade e logística, uma parcela significativa desse valor poderá ser consumida antes da apuração do resultado.
Durante campanhas promocionais, a situação pode se tornar ainda mais desafiadora.
Descontos agressivos podem gerar aumento no volume de pedidos, mas também reduzir a margem disponível.
Por isso, é importante acompanhar a contribuição econômica de cada produto.
O objetivo não deve ser simplesmente vender mais unidades.
É compreender quanto cada venda contribui para sustentar o negócio.
A prévia de outubro mostra sinais de recuperação
Embora o terceiro trimestre tenha apresentado retração digital, os indicadores divulgados para outubro apontam uma evolução.
Segundo a prévia operacional do Magalu, a receita bruta das lojas físicas da controladora cresceu 16% em relação a outubro de 2025.
Na operação online de estoque próprio, o avanço foi de 14%.
A melhora representa uma mudança em relação aos meses anteriores.
De janeiro a agosto, as vendas online 1P haviam apresentado queda acumulada de aproximadamente 12%, segundo a análise divulgada pela XP Investimentos.
Em setembro, houve crescimento de 5%.
Já em outubro, a expansão chegou a 14%.
Essa sequência indica aceleração recente.
Entretanto, é necessário distinguir a prévia de outubro dos resultados consolidados do terceiro trimestre.
O dado se refere a um período posterior ao encerramento do balanço e não permite concluir que o quarto trimestre inteiro apresentará o mesmo desempenho.
A Black Friday será um teste para a nova estratégia
A Black Friday 2026 acontecerá em 27 de novembro.
O período representa uma oportunidade importante para avaliar a capacidade do Magalu de sustentar a recuperação de vendas.
A empresa está preparando ações promocionais, campanhas com influenciadores e transmissões ao vivo.
Entretanto, o resultado comercial dependerá de diferentes fatores.
Disponibilidade de produtos, competitividade dos preços, condições de pagamento e execução logística serão fundamentais durante a temporada.
Para sellers, o cenário reforça a importância de planejar campanhas considerando mais de um indicador.
Faturamento, margem, custo publicitário, prazo de entrega e qualidade do atendimento precisam ser acompanhados em conjunto.
Parcerias com Mercado Livre, Shopee e Amazon ganham importância
Uma das decisões estratégicas do Magalu foi ampliar a presença de sua operação de estoque próprio em outros marketplaces.
Tradicionalmente, grandes varejistas competem para atrair consumidores aos próprios sites e aplicativos.
Entretanto, o Magalu está utilizando também a audiência de plataformas concorrentes para comercializar determinados produtos.
Segundo análise da XP Investimentos, as parcerias com Mercado Livre, Amazon e Shopee estão apresentando desempenho acima das expectativas da administração.
O relatório também aponta que essas operações vêm registrando margem de contribuição superior à observada nos canais próprios que dependem de mídia paga.
Essa informação é especialmente relevante.
Ela mostra que vender em um marketplace externo pode, em determinadas condições, representar uma alternativa economicamente interessante mesmo para uma grande rede varejista.
Estar em mais marketplaces pode reduzir a dependência de um único canal
A estratégia de distribuição multicanal não é exclusiva das grandes empresas.
Sellers de diferentes portes podem utilizar marketplaces para alcançar consumidores com perfis de compra distintos.
Uma operação pode apresentar bom desempenho no Mercado Livre, enquanto determinados produtos encontram maior demanda na Shopee ou na Amazon.
Entretanto, a expansão exige controle.
Cada plataforma possui tarifas, políticas comerciais, regras logísticas e características próprias.
Também existem diferenças na competitividade dos anúncios e no custo necessário para gerar vendas.
Por isso, diversificar canais não significa simplesmente replicar o catálogo integralmente.
É necessário avaliar quais produtos fazem sentido em cada ambiente.
O Magalu está concentrando esforços em categorias estratégicas
Outra decisão anunciada pela administração está relacionada ao posicionamento comercial das diferentes marcas do grupo.
A companhia pretende priorizar categorias nas quais considera possuir vantagens competitivas.
A estratégia envolve:
- Magalu, com foco em itens para casa e tecnologia.
- Netshoes, voltada a artigos esportivos.
- KaBuM!, especializada em games e hardware.
- Época Cosméticos, concentrada em beleza.
A divisão permite direcionar investimentos e esforços comerciais conforme a especialização de cada operação.
Para sellers, o movimento reforça o valor de conhecer profundamente o próprio catálogo.
Uma empresa que tenta competir em muitas categorias sem estrutura adequada pode enfrentar dificuldades de precificação, estoque e atendimento.
Por outro lado, a especialização pode favorecer o desenvolvimento de anúncios mais completos, relacionamento com fornecedores e conhecimento técnico dos produtos.
A logística continua sendo um diferencial competitivo
O Magalu também utiliza sua infraestrutura logística como parte da estratégia.
Segundo a XP Investimentos, a Magalog possui mais de 200 centros de distribuição e pontos de cross-docking.
A estrutura contribui para oferecer entregas no dia seguinte em importantes capitais brasileiras, conforme a elegibilidade e a operação.
A empresa também identifica vantagens competitivas em categorias de produtos grandes e pesados.
Esse aspecto é importante porque transportar uma geladeira, um sofá ou uma máquina de lavar envolve custos e processos diferentes daqueles utilizados para enviar pequenos acessórios.
Para sellers, a logística precisa fazer parte da análise comercial desde o início.
Peso, dimensões, localização do estoque e modalidade de entrega podem modificar significativamente o resultado financeiro.
Um produto com boa margem aparente pode se tornar pouco atrativo quando os custos de transporte são considerados.
Tecnologia continua recebendo a maior parcela dos investimentos
Apesar da redução do volume total investido no trimestre, o Magalu manteve a tecnologia entre suas prioridades.
O investimento total, conhecido como capex, foi de aproximadamente R$ 194,7 milhões, queda de 28,6% em relação ao terceiro trimestre de 2025.
Segundo a companhia, 81% desse montante foi direcionado à tecnologia.
A informação reforça o papel estratégico dos sistemas na operação.
Uma estrutura multicanal exige integração de estoque, pedidos, pagamentos, logística e informações comerciais.
Sem essa integração, o crescimento pode aumentar o retrabalho e a possibilidade de erros.
Para empresas menores, o princípio é semelhante.
Não é necessário realizar investimentos milionários para melhorar processos.
A integração entre ERP, plataformas de venda e ferramentas de análise pode ajudar a reduzir tarefas manuais e melhorar a consistência dos dados.
O que a estratégia do Magalu ensina aos sellers
O balanço apresenta três aprendizados especialmente relevantes para empresas que operam no comércio eletrônico.
O primeiro é a importância de compreender a rentabilidade por canal.
Uma loja própria pode oferecer maior controle sobre a experiência, mas exige investimentos em aquisição de tráfego e manutenção da estrutura.
Um marketplace pode cobrar comissões e tarifas, mas também disponibiliza uma audiência com intenção de compra.
A comparação deve considerar os custos totais.
O segundo aprendizado está na especialização.
Priorizar categorias estratégicas pode contribuir para melhorar a gestão do catálogo, o relacionamento com fornecedores e a competitividade.
O terceiro é a necessidade de acompanhar mudanças de tendência.
O resultado negativo do terceiro trimestre não impediu que o Magalu apresentasse aceleração em outubro.
Isso demonstra por que decisões comerciais precisam considerar dados recentes e não apenas o desempenho acumulado.
O próximo passo do varejo será integrar escala e eficiência
Os resultados do Magazine Luiza mostram que a transformação do comércio eletrônico continua exigindo adaptações.
A empresa apresentou retração de 9,8% no e-commerce durante o terceiro trimestre, enquanto suas lojas físicas cresceram 10%.
Ao mesmo tempo, a prévia de outubro indica recuperação nas vendas digitais de estoque próprio e aceleração no varejo físico.
A expansão por meio de marketplaces parceiros também demonstra uma mudança na forma como grandes empresas estão distribuindo seus produtos.
Em vez de depender exclusivamente de seus ambientes próprios, o Magalu busca aproveitar diferentes canais para alcançar consumidores e melhorar a eficiência comercial.
Para sellers, a principal lição está na importância de avaliar cada canal conforme sua contribuição real para o negócio.
O volume de vendas continua relevante.
Entretanto, margem, logística, publicidade e especialização precisam participar das decisões.
O futuro do e-commerce não será definido apenas por quem vender mais. Também dependerá de quem conseguir transformar diferentes canais de venda em uma operação eficiente, competitiva e financeiramente sustentável.
FAQ
Quanto caiu o e-commerce do Magalu no terceiro trimestre de 2026?
O comércio eletrônico total do Magazine Luiza registrou queda de 9,8% no terceiro trimestre de 2026 em comparação com o mesmo período de 2025.
As lojas físicas do Magalu cresceram em 2026?
Sim. As vendas totais das lojas físicas cresceram 10% no terceiro trimestre, enquanto o indicador de vendas nas mesmas lojas apresentou expansão de 9,5%.
Qual foi o lucro do Magalu no terceiro trimestre de 2026?
A companhia apresentou lucro líquido ajustado de R$ 13,9 milhões. Entretanto, considerando o resultado contábil antes dos ajustes, registrou prejuízo líquido de R$ 10,7 milhões.
Quanto o Magalu faturou no terceiro trimestre de 2026?
A receita líquida foi de aproximadamente R$ 8,94 bilhões. As vendas totais, incluindo lojas físicas, e-commerce próprio e marketplace, chegaram a cerca de R$ 14,6 bilhões.
O Magalu voltou a crescer nas vendas online?
A prévia operacional de outubro de 2026 aponta crescimento de 14% nas vendas online de estoque próprio em relação ao mesmo mês do ano anterior. O indicador não representa o resultado consolidado de todo o e-commerce no quarto trimestre.
O Magalu vende produtos no Mercado Livre e na Shopee?
Sim. O grupo ampliou suas parcerias comerciais e passou a utilizar marketplaces como Mercado Livre, Shopee e Amazon para distribuir produtos de suas operações.
O que é operação 1P no e-commerce?
É o modelo no qual a própria empresa comercializa produtos de seu estoque, assumindo responsabilidades pela aquisição e pela gestão das mercadorias.
O que é operação 3P no marketplace?
É o modelo em que vendedores parceiros comercializam produtos dentro de uma plataforma, seguindo suas regras e condições comerciais.
Por que a estratégia multicanal é importante para sellers?
A presença em diferentes canais pode ampliar o alcance e reduzir a dependência de uma única plataforma. Entretanto, exige gestão de preços, estoque, logística e rentabilidade.
O que os sellers podem aprender com os resultados do Magalu?
A principal lição é que crescimento e rentabilidade precisam ser acompanhados juntos. Empresas devem avaliar a margem de contribuição, os custos por canal e a eficiência operacional antes de ampliar suas vendas.
